miércoles, 17 de junio de 2020

Invertir en Facebook Shops VS Amazon

Invertir en Facebook Shops o en Amazon
Facebook lanza Facebook Shops
y planta cara a Amazon. ¿Será Facebook Shops un enorme motor de crecimiento por muchos años para Mark Zuckerberg?, ¿será competencia para Amazon?, ¿qué es exactamente Facebook Shops?, ¿cómo será la Facebook del futuro?, ¿qué potencial de crecimiento tiene?¿con qué líneas de negocio, sinergias y ventajas competitivas?



Suígueme en Twitter, Youtube y entradas del blog:


Y echa un vistazo a mi:
Aplicación de análisis fundamental
Curso de análisis e inversión en valor

Facebook y Amazon: dos negocios en crecimiento

Por entrar en situación, todos conocemos Facebook y Amazon. La primera acapara las mayores redes sociales del mundo, Facebook, Instagram y Whatsapp, más Facebook Messenger para los más puristas. Un tercio de la población mundial es usuaria y la capacidad de segmentar a los usuarios le concede una posición única para vender publicidad online con más efectividad y retorno que cualquier otro medio, lo que supone casi el 100% de su negocio. Por su parte, Amazon empezó como un pequeño retail online y hoy día es el mayor retail del mundo, vende casi de todo y tiene múltiples líneas de negocio, alguna de ellas, como Amazon Web Services, mucho más rentable que el retail y que aunque supone de lejos menos ventas, genera la mitad del beneficio y crece a unas tasas de casi el 50% anual en un oligopolio por naturaleza con Microsoft y, a distancia, Google y alguna otra.
Facebook ha sido una empresa de un crecimiento espectacular, con tasas del 40% anual sostenidas hasta pasar de ser una simple startp a la quinta empresa de más capitalización del mundo en apenas 10 años. Sin embargo, aunque la revalorización en bolsa también ha sido espectacular, lo ha sido algo menos, o en otras palabras, crecía más de lo que lo hacía su valor en bolsa, es decir, su valoración es ahora más barata que hace unos años si miramos métricas como P/E, EV/Ebitda o P/Sales.
Por su parte, Amazon ha experimentado los últimos años un crecimiento espectacula pero sin embargo la cotización sí se ha visto disparada de manera continua.
 
Esto puede ser debido a un miedo que existía por la comunidad inversora hacia una menor diversificación de los ingresos de Facebook. Como sabrás Facebook vende casi exclusivamente publicidad a través de sus redes sociales Facebook e Instagram, mientras que Whatsapp sigue sin monetizarse. Apenas un 1.5% de ingresos proviene de otras fuentes, véase Oculus, dispositivos de realidad virtual. Por su parte, Amazon ha ido diversificando su negocio cada vez más, sobre todo en los últimos años.
Cotización Facebook y Amazon

Valoración en bolsa de Facebook y Amazon

El potencial de Facebook Shops

Sin emabrgo, esto podría estar cambiando radicalmente y Facebook podría estar en ciernes de un grandísimo motor de crecimiento y punto de inflexión para la empresa. Hablamos de...Facebook Shops!. Facebook no es sólo una red social, sino una empresa de redes sociales ejecutada a la perfección desde su inicio. Un crecimiento espectacular en todo el mundo que le ha llevado a que la mitad de las personas del planeta usen Facebook, pero lejos de saturarse el mercado y comenzar una lenta decadencia, han hecho pocas pero increibles adquisiciones que han aportado grandísimo valor al accionista y, de paso, ventajas competitivas y barreras de entrada o moat a la empresa, como son la adquisición de Instagram, con un crecimiento espectacular y Whatsapp, aún por monetizar. Este magnífico asset allocation dice mucho, y muy bien, de Mark Zuckerberg, fundador de Facebook y con un 60% de las acciones de la empresa. 

Mark Zuckerberg: fundador apasionado, no sólo skin in the game

Si los que veis este vídeo no conocéis a Robert Vinall, os aconsejo ver alguna entrevista suya por youtube. Es un inversor con unos retornos espectaculares de en torno al 25% anual. Cuando le preguntan sobre en qué se fija cuando invierte en una empresa, además de muchas otras cosas, hace muchísimo incapié en buscar empresas cuyo management no sólo esté alineado con un paquete de acciones, sino que la empresa esté dirigida por su socio fundador y éste sea una persona apasionada por su empresa. En este caso, decir Zuckerberg o Facebook es lo mismo, su vida es su empresa, por lo que este requisito se cumple a la perfección.

Moat y sinergias de la Facebook del futuro: publicidad, retail y pagos

Bien, como ya comentamos en vídeo anterior, era cuestión de tiempo que Facebook no sólo fuera la mayor plataforma (con permiso de Google) de publicidad del mundo, sino que además se convirtiese en un online retailer al estilo Amazon o Alibaba, con modelos de negocio increíbles, y un gestor de pagos al estilo Paypal que cobre una comisión por cada transacción. No es cualquier cosa, cada una de estas 3 patas es tan grande que podría aportar, por separado varios cientos de miles de millones de capitalización adicional a Facebook de forma que a largo plazo podría duplicar o triplicar su valor sólo por estos nuevos productos. Si además le añadimos la sinergia que hay entre ellos, entonces el crecimiento tanto de los beneficios como de las barreras de entrada sería aún mayor: es decir, una tienda hace publicidad en facebook para atraer tráfico hacia su tienda online dentro de Facebook para que el cliente haga un pago, dentro de Facebook. Nótese que cuando hablo de Facebook me refiero a Instagram, Facebook, Whatsapp o cualquier otra red social que puedan comprar en un futuro con la caja neta que tienen.

Facebook Shops, Amazon y Alibaba

Por el momento Facebook Shops ganará dinero a través de una comisión del 5% con un mínimo de 0.40USD IVA incluído, sobre cada envío que se produzca como resultado de una venta en las tiendas online alojadas en sus redes sociales, esto es, sería un modelo de negocio diferente al de Amazon y Alibaba. Recordemos que Alibaba es un market place que cobra a los comerciantes por alojar su tienda en la plataforma de, por ejemplo, Aliexpress, exactamente igual que un centro comercial. Amazon también, cobra 39€+IVA, unos 47€/mes (o 44USD en USA) por el hecho de que un comerciante venda en Amazon, y además cobra una comisión por cada venta. En Facebook dejarán tener la tienda gratuitamente a cambio de una comisión sobre las ventas que ésta tenga, de manera que los intereses entre plataforma y comerciante están alineados, aunque si las ventas de uno sufren, sufrirán también las de la plataforma que los alberga. Pero desde luego incentiva no sólo a grandes y medianos comerciantes a vender en Facebook, sino también a los más pequeños, puesto que no tiene coste inicial fijo. Y esto tiene sentido, puesto que para compras grandes, quizá un usuario se lo piense dos veces y salga de las plataformas de Facebook para comparar precios, leer reviews o ir a la página web original del comerciante. Sin embargo, para artículos de poco valor o compras más impulsivas, el usuario puede darle a comprar directamente sin salir de la plataforma, y creo que esta es la idea de Facebook para crecer rápido con Shops, tando del lado vendedor (sin tarifa fija inicial) como del comprador (compra impulsiva).

Como vemos, la idea de Facebook shops es muy interesante y su puesta en valor tiene buena pinta. Pero la cosa no acaba aquí. Si unimos Facebook shops a los aproximadamente 2000 millones de usuarios que tiene, un tercio de la población del planeta o simplemente la mitad de los usuarios de internet, entonces es cuando vemos realmente todo el increíble potencial de esta empresa. Realente, convertirse en un retailer es una idea estupenda, pero es que cualquier cosa que haga tiene una clientela potencial enorme siempre que se ejecute correctamente, pero que a juzgar por el historial de la empresa, así debería ser. Además, a diferencia de Amazon, cuando un usuario está en las redes sociales de Facebook lo hace para charlar con sus amigos o seguidores, no porque esté pensando en comprar. En Amazon o Alibaba es diferente, el usuario acude a sus webs cuando quiere comprar algo específico y lo busca activamente. Esto con el tamaño de estas dos, es genial, pues el cliente viene predispuesto a comprar y en muchos casos busca el producto específicamente en su web, no necesariamente pasando por Google. Pero el modelo de Facebook es completamente complementario, pues se dirige a un público en un estado de ánimo diferente, lo que le evita entrar en competencia con estos dos gigantes o cualquier otro comercio, incluso con Google stores.

Conclusión

Creo que Facebook Shops tiene mucho potencial y sería la segunda pata del negocio que sus accionistas tanto hemos esperado, que complementa la publicidad con gran sinergia. La tercera pata será la consecuencia natural, esto es, comisión por realizar el pago sin pasar por Paypal o incluso sin pasar por Visa ni Mastercard si consiguen crear ya sea la criptomoneda Libra o al menos un entorno en el que el usuario tenga un dinero depositado en un monedero facebook y se mueva de unos usuarios a otros dentro del entorno Facebook sin necesidad de pasar por intermediarios, esto es, como cuando un usuario de Paypal hace un envío desde su cuenta a otra cuenta de otro usuario de Paypal, sin pasar por tarjetas de crédito ni bancos. Es cierto que en Paypal es poco común y lo normal es que el comerciante use Paypal por la sencillez de su pasarela de pago y el comprador use su VISA, pero quizás Facebook sí consiga tener el efecto red suficiente como para que el dinero fluya por sus plataformas sin necesidad de salir.
En definitiva, Facebook es una empresa con una calidad enorme, con unos márgenes y retornos estupendos, caja neta, fundador apasionado al frente, gran crecimiento pasado, enormes barreras de entrada, y con un futuro con mucho potencial aún.

Por parte de Amazon, su diversificación es una realidad y el público objetivo quizá no compita directamente con el de Facebook Shops. En cualquier caso no creo que suponga una amenaza y es también una estupenda empresa, con bajos márgenes (incluso aún negativos en su negocio retail fuera de USA) pero gran potencial de subirlos multiplicando beneficio, con deuda pero muy baja, también con un fundador apasionado al frente como es Jeff Bezos y con un gran crecimiento pasado y potencial de futuro. Además, la mitad del beneficio no procede de su tienda online sino de Amazon Web Services o servicios en la nube a empresas, que ha sido muy intensivo en capex para generar apalancamiento operativo, lo que ha permitido que hoy día crezca al 50% anual con grande márgenes, compitiendo además en un oligopolio con Microsoft y en mucha menor medida, Google, Alibaba y algunos otros.

¡Te animo a comentar qué te parece la inversión en Facebook, Amazon, Alibaba o cualquier otra!

0 comentarios:

Publicar un comentario



Sígueme en tu email